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科创板行情新贵冒出 透视创投机构背后的机会

2018-12-11 01:20
来源: 投资快报
编辑:东方财富网

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  科创板的即将到来让创投机构感到兴奋,而科创板最受益的群体来自投资于众多独角兽公司的创投基金及公司,我们只要从最优秀的创投基金中进行股权穿透挖掘就行了。《投资快报》记者以中国创业投资机构前30强的两家实力创投机构为例,来挖掘其与A股上市公司的关系,看谁真正受益于此次科创板行情。

  瞄准科创板!创投机构在行动

  科创板的即将到来让创投机构感到兴奋。若被投企业登陆科创板,一定程度上缩短了高新技术早期投资的陪跑时间,丰富了创投机构的退出通道,提高了投资收益率,将大大鼓励机构积极性。

  记者了解到目前科创板整体推进节奏迅速,明年上半年有大概率各种细节会密集出台。当下创投机构除了积极参与前期的拟上市企业推荐之外,也在积极进行业务方向的调整,开始或准备对一些可能存在挂牌机会的企业在财务、战略等多方面加大投入与辅导的力度。

  信中利资本集团创始人、董事长汪潮涌直言“今年不算特别寒冷”。他介绍,信中利今年围绕“三新三大三高”投了35个项目,今年募集的资金接近50亿,处于平稳态势。据悉,三新为新材料、新能源、新模式;三大是大健康、大文化、大环保;三高包括高科技、高端制造、高品质服务。

  同创伟业创始合伙人、董事长郑伟鹤认为,科创板是中国创业投资与国际股权投资业逐渐接轨的重要标志。他预测按照此前创业板启动时的效率,科创板或许在明年中期能够推出,到2019年底上市的公司数量能够达到50家。

  “2018年是我从业以来市场变化最大的一年,资本市场也经历了巨变。尽管市场相对低迷,但随着明年科创板的问世,资本市场将迎来全新投资机会。” 深创投董事长倪泽望认为。

  股权穿透创投基金

  创投行情已经进行了一个多月,不仅将大盘拉出阴跌的深渊,还吸引了众多的增量资金,打出赚钱效应引领了一波小牛市。可以预见,随着政策的逐步刺激,创投行情的深度和广度还将会持续。

  对于场外踏空资金来说,去接第一波炒概念炒高的股明显不太可能,而且很多股体量上也不支持中大型资金的进出,因此资金就会思考逻辑,尤其是可能存在实质性利好的。也就有了前期鲁信创投九鼎投资张江高科的非常确定性逻辑的股票。

  然而在目前挖掘的很多股中,仅仅是股东系创投基金,暂不说这个基金投资的方向和产业是否符合科创板的要求,就算是投资并上市了,说上市公司的收益其实也很牵强,都是属于一个对外宣称“我爸是李刚”的过程,而非发现谁就是爸爸,实际上科创板最受益的群体来自投资于众多独角兽公司的创投基金及公司,我们只要从最优秀的创投基金中进行股权穿透挖掘就行了。

  2017年底,中国投资界年会选出了“2017年度中国股权投资年度排名榜单”揭晓,选出了中国前100的创投基金,《投资快报》记者以前30名的两家实力创投机构为例,来挖掘其与A股上市公司的关系,看谁真正受益于此次科创板行情。

  信中利

  A股关联公司:深圳惠程

  几乎每天各大媒体都会报道出科创板的最新进展,科创板具体标准的出台似乎呼之欲出。

  2018年的资本市场只剩下最后一个月了,如果要说资本市场年度关键词的话,“科创板”必定属于其中一个,虽然科创板的标准还没有正式发布,但是很多上市公司已经提前在股价上享受到了科创板概念股的利好。

  信中利11月19日开始停牌,具体事项未知,而对于深圳惠程(002168)投资者来说,增加了信中利向公司注入资产的预期,也增加了深圳惠程科创板的属性预期。

  11月12日,深圳惠程曾在互动平台上回复投资者称,“科创板旨在补齐资本市场服务科技创新的短板,是资本市场的增量改革,将在盈利状况、股权结构等方面作出更为妥善的差异化安排,增强对创新企业的包容性和适应性,必将给创新企业带来更大的资本市场支持。公司已投资了真机智能、兆信通能、九天互娱、星灵互动、雷霆信息等项目,这些对外投资主要是以公司发展战略为导向,围绕公司高端智能制造和互联网综合服务开展的外延式发展,有助于推动公司转型和升级”。

  因为科创板具体标准尚未公布,但是可以肯定的一点是能上科创板的企业必定要是科技创新企业。

  从深圳惠程投资的这几家标的可以看到,大部分都是科技创新型企业,比如真机智能成立于2016年,通过自主研发设计的无人配送机器人致力于解决封闭园区最后一公里物流配送问题,属于典型的科技型创新企业。另外,我们发现深圳惠程还持有爱酷游4%的股权,中信建投策略团队筛选出20家可能第一批登录科创板的潜在标的,其中爱酷游就排在第五位。

  在投资了多个科技创新企业外,深圳惠程目前自身还坚持着“高端智能制造”和“互联网综合服务”双轮驱动的发展战略,科技创新属性很强。

  其实深圳惠程之所以被市场和科创板联系在一起,除了公司自身经营外,主要还因为公司背后的控股股东信中利。

  作为资本市场上知名的创投机构,信中利主要专注于战略性新兴行业的创业投资,主要投资标的归纳为“三高三大三新”,排在前头的就是高科技与互联网、高端智造。信中利已累计投资200多家企业,其中已有12家企业成为“独角兽”或“准独角兽”,分别是中诚信、网信理财、九次方、居然之家、本来生活、优客工场、饿了么、岗岭集团、思路迪、蔚来汽车、阿斯顿·马丁、Hyperloop One。

  信中利投资的企业中目前有30家成功登陆资本市场,尚有多家公司正在准备以IPO、并购、挂牌或海外上市等方式登陆资本市场。

  分析认为,深圳惠程作为信中利旗下控制的唯一一家上市公司平台,其投资收购的标的公司股权在经过孵化成熟或者适当时机,都有可能装入深圳惠程,这也是深圳惠程未来最大的看点之一。

  达晨创投

  A股关联公司:电广传媒

  电广传媒(000917)日前透露,子公司达晨创投迄今共投资了400多个项目,至于申报科创板的具体意向要待有关科创板的具体政策出台后。达晨创投经过十多年发展,目前已成为国内规模最大、最具影响力的创投机构之一,主要聚焦于TMT、消费服务、医疗健康、节能环保领域以及军工、智能制造、机器人等特色细分行业。

  达晨创投成立于2000年,是由参与了电广传媒上市和融资的刘昼等在深圳创办,是第一批市场化人民币创投机构。2006年,电广传媒斥资7500万元收购达晨创投75%股权,电广传媒也因此成为以风险投资为主业的“创投股”。

  电广传媒控股股东为湖北广电网络控股公司,实际控制人为湖南省国资委。达晨财智则是达晨创投旗下子公司。

  电广传媒计划进一步增加其对核心创投业务——深圳市达晨财智创业投资管理有限公司(下称“达晨财智”)的持股,并最终控股55%股份。而达晨管理层在达晨财智上的持股则维持45%不变,显示国资对其“十分认可”。

  电广传媒11月21日公告称,接控股股东湖南广电网络控股集团有限公司函告,根据湖南省国资管理机构批复文件,电广传媒将受让公司原部分管理人员合计持有的达晨财智20%股权,本次股权调整后,电广传媒合计持有达晨财智股权将由35%增加至55%。电广传媒在公告中表示,上述事项尚需经公司董事会审议,公司将在董事会审议通过后披露具体情况。

  达晨财智是电广传媒旗下核心创投业务的载体。2017年报显示,电广传媒间接持有达晨财智35%股份,为达晨财智第一大股东,并在其董事会中拥有多数表决权。

  工商登记信息显示,除开电广传媒所间接持有的35%股权外,电广传媒原部分管理人员合计持有达晨财智20%股权,运营一线创投业务的达晨管理层则持有达晨财智其余45%股权。

  据悉,本次拟定的股权转让悉数发生在电广传媒原部分管理人员与电广传媒之间,上述人员对达晨财智的合计20%持股将全部转让给电广传媒。由此,电广传媒合计持有达晨财智股权将由35%增加至55%。据悉,这一变动将极为有益于上市公司进一步强化其创投业务,并分享创投红利。

  目前,达晨方面共管理20期基金,管理资金总规模近300亿元,累计投资企业近500家,成功退出130多家,其中75家企业成功IPO。

  另一方面,目前电广传媒、湖南省国资及有关部门对达晨管理层持股表示充分的认可与支持。据了解,本次达晨管理层合计对达晨财智的45%持股未有变化。

  分析认为,科创板即将开通之际,电广传媒增持达晨财智,无疑增加上市公司的投资收益。正因此,电广传媒近日走强。

(文章来源:投资快报)

(责任编辑:DF380)

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